Europos Centrinio Banko (ECB) analizė rodo, kad kitų šalių taikomi importo tarifai gali mažinti infliaciją euro zonoje, tačiau kartu silpnina ekonomikos augimą, todėl pinigų politika išlieka svarbia stabilizavimo priemone.
Daugiau šia tema: ES ekonomika ir finansai, ECB
Europos Centrinio Banko ekspertai pabrėžia, kad importo tarifai, kuriuos taiko didelės pasaulio ekonomikos, dažniausiai turi dvejopą poveikį euro zonai. Viena vertus, sumažėjusi išorinė paklausa ir prekybos srautų persiskirstymas lemia mažesnį ekonominį aktyvumą ir silpnina kainų augimą. Kita vertus, sutrikimai pasaulinėse tiekimo grandinėse gali didinti gamybos sąnaudas atskiruose sektoriuose.
ECB tyrimas rodo, kad tais atvejais, kai po tarifų įvedimo prekybos apimtys sumažėja labiau nei tikėtasi, euro zonoje vidutiniu laikotarpiu pastebimas tiek infliacijos, tiek pramonės gamybos smukimas. Šis poveikis labiausiai juntamas sektoriuose, orientuotuose į eksportą į Jungtines Valstijas, pavyzdžiui, mašinų, automobilių ar farmacijos pramonėje.
Tuo pat metu ECB pabrėžia, kad būtent šie sektoriai yra jautriausi palūkanų normų pokyčiams. Tai reiškia, kad tinkamai pritaikyta pinigų politika gali sušvelninti neigiamą prekybos barjerų poveikį ekonomikai ir padėti stabilizuoti paklausą.
ECB viceprezidentas Luisas de Guindosas interviu pažymėjo, kad euro zonos ekonomika pastaraisiais mėnesiais pasirodė atsparesnė, nei buvo prognozuota anksčiau, o infliacija toliau artėja prie ECB nustatyto tikslo. Vis dėlto jis pabrėžė, kad geopolitiniai veiksniai ir galimi prekybos srautų pokyčiai išlieka reikšminga rizika.
Pasak viceprezidento, ECB šiuo metu laiko palūkanų normų lygį tinkamu ir laikosi duomenimis grindžiamo požiūrio. Bankas neįsipareigoja iš anksto numatytai politikos krypčiai ir kiekvieną sprendimą priima vertindamas naujausius ekonominius rodiklius, įskaitant infliacijos dinamiką, kreditavimo sąlygas ir išorės prekybos aplinką.
ECB taip pat atkreipia dėmesį, kad prekybos įtampa gali turėti priešingą poveikį skirtingais laikotarpiais: trumpuoju laikotarpiu tarifai gali didinti kainas, tačiau vidutiniu laikotarpiu silpnesnė paklausa dažniausiai veikia defliaciškai. Dėl to pinigų politikos vaidmuo tampa itin svarbus siekiant išlaikyti kainų stabilumą ir užtikrinti tvarų euro zonos ekonomikos augimą.
*Šis straipsnis parengtas pagal ECB analizę ir viešus pasisakymus.*
Šaltinis: European Central Bank
