Europos Centrinis Bankas skelbia, kad sparčiai augantis skaitmeninių finansinių priemonių sektorius gali iš esmės pakeisti Europos rinkas, tačiau kartu kelia naujų finansinio stabilumo rizikų.
Daugiau šia tema: ES ekonomika ir finansai, ECB
Tokenizacija keičia finansų rinkų veikimą
ECB pažymi, kad tokenizacija – tai procesas, kai tradiciniai finansiniai aktyvai paverčiami skaitmeniniais žetonais – sparčiai plinta tiek Europoje, tiek pasaulyje. Ši technologija leidžia automatizuoti sandorius, pagreitinti atsiskaitymus ir padidinti rinkų efektyvumą.
Vis dėlto, nepaisant spartaus augimo, tokenizuoti aktyvai vis dar sudaro tik nedidelę dalį visos finansų sistemos. Jų plėtra priklausys nuo infrastruktūros, reguliavimo ir rinkos dalyvių pasirengimo.
Naujos galimybės – bet ir didesnė rizika
ECB analizė rodo, kad naujos skaitmeninės finansinės priemonės gali pasiūlyti didesnį likvidumą ir mažesnes skolinimosi sąnaudas. Pavyzdžiui, tokenizuotos obligacijos jau dabar siejamos su mažesnėmis palūkanomis ir didesniu rinkos likvidumu.
Tačiau kartu atsiranda ir naujų rizikų. Tokenizuoti pinigų rinkos fondai, nors ir suteikia greitesnę prieigą prie lėšų, gali sustiprinti likvidumo krizės scenarijus ir padidinti investuotojų „panikos“ efektą finansų rinkose.
Be to, skaitmeninių technologijų naudojimas didina operacinę riziką – nuo kibernetinių atakų iki sisteminių trikdžių.
Stabiliosios kriptovaliutos gali paveikti obligacijų rinką
ECB taip pat įspėja apie augantį stabilizuotų kriptovaliutų (stablecoins) vaidmenį. Nors euro zonos rinkoje jos dar yra mažos, jų plėtra gali reikšmingai paveikti valstybinių obligacijų paklausą.
Kai kuriais scenarijais, kiekvienas papildomas euras, investuotas į stablecoins, gali padidinti obligacijų paklausą net iki 87 centų, o tam tikrais atvejais – net viršyti šį santykį.
Tai reiškia, kad skaitmeninių finansų plėtra gali sustiprinti ryšius tarp kriptoturto ir tradicinių rinkų, didinant galimą finansinių sukrėtimų plitimą.
ECB: būtinas reguliavimas ir atsargus požiūris
ECB pabrėžia, kad skaitmeninė transformacija gali padėti kurti efektyvesnes ir labiau integruotas Europos kapitalo rinkas. Tačiau tam būtina stipri reguliacinė sistema ir koordinuotas politinis atsakas.
Institucija taip pat primena, kad centrinio banko pinigai išlieka pagrindiniu stabilumo elementu, o naujos technologijos turi būti diegiamos taip, kad stiprintų, o ne silpnintų finansų sistemą.
Papildomai pažymima, kad pastarųjų metų patirtis rodo – pinigų politika gali būti ypač efektyvi kovojant su infliacija, ypač esant dideliems ekonominiams sukrėtimams.
Apibendrinant, ECB teigia, kad skaitmeninių finansų ateitis priklausys nuo to, ar pavyks suderinti inovacijas su stabilumo užtikrinimu ir rizikų valdymu.
*Šis straipsnis parengtas pagal Europos Centrinio Banko pranešimą.*
