Didėjantys muitai ir prekybos įtampa daro spaudimą Europos įmonėms ir gali slopinti verslo dinamiką, kuri yra svarbi inovacijoms ir ilgalaikiam augimui. ECB analizė rodo, kad prekybos šokai mažina įmonių plėtros tikimybę ir didina pasitraukimo iš rinkos riziką, ypač eksportuotojams.
Daugiau šia tema: ES ekonomika ir finansai, ECB
Europos Centrinio Banko tinklaraštyje pažymima, kad šie pokyčiai gali turėti ilgalaikių pasekmių produktyvumui ir makroekonominei aplinkai.
Prekybos įtampos poveikis įmonėms
ECB analizė remiasi daugiau nei trijų milijonų įmonių duomenimis Vokietijoje, Ispanijoje, Prancūzijoje ir Italijoje 2008–2023 m. laikotarpiu. Ypatingas dėmesys skiriamas įmonėms, kurių pardavimų dalis Jungtinėms Valstijoms viršija šalies sektoriaus medianą, nes jos laikomos labiau veikiamomis prekybos šokų.
Rezultatai rodo, kad prekybos įtampos padidėjimas mažina darbo vietų kūrimo tikimybę ir didina įmonių pasitraukimo riziką. Labiausiai paveikiamos eksportuojančios įmonės, kurios paprastai yra produktyvesnės ir inovatyvesnės nei vidutinės rinkos dalyvės. Joms susitraukus ar pasitraukus iš rinkos, ekonomika netenka dalies efektyviausių gamintojų.
Be tiesioginio poveikio eksportui, neapibrėžtumas skatina įmones atidėti investicijas ir plėtrą bei rinktis mažiau rizikingus inovacijų projektus. Toks „palauk ir pažiūrėk“ elgesys gali apsaugoti trumpuoju laikotarpiu, tačiau ilgainiui lėtina technologinę pažangą.
Poveikis produktyvumui ir pinigų politikai
ECB pažymi, kad prekybos šokų poveikis produktyvumui gali būti platesnis nei vien įmonių pasitraukimo dinamika. Galimi papildomi kanalai – tiekimo grandinių trikdžiai, rinkų fragmentacija, masto ekonomijos mažėjimas ir technologijų sklaidos sulėtėjimas.
Lėtesnis produktyvumo augimas mažina potencialų ekonomikos augimą ir gali didinti infliacinį spaudimą. Tai taip pat daro įtaką natūraliajai palūkanų normai ir riboja centrinio banko galimybes mažinti palūkanų normas ekonomikos nuosmukio laikotarpiu.
ECB pabrėžia, kad ilgalaikė prekybos įtampa keičia makroekonominę aplinką, kurioje veikia pinigų politika, ir gali susiaurinti jos veiksmų erdvę.
Šis straipsnis parengtas pagal Europos Centrinio Banko pranešimą.
